Пазарите в несигурност: Ще свали ли изобщо Фед лихвите до края на годината?

03/07/2026 18:42

Пазарите в несигурност: Ще свали ли изобщо Фед лихвите до края на годината?

Снимка: Председателят на Федералния резерв Кевин Уорш

Забавянето на заетостта в САЩ поставя под въпрос очакваното понижение на лихвите

Юнският доклад за пазара на труда в САЩ разклати едно от най-широко разпространените очаквания сред инвеститорите през последната година – че Федералният резерв ще започне да понижава лихвените проценти при отчетливо забавяне на икономиката.

Според анализатора Найджъл Грийн от deVere Group тази теза вече изглежда далеч по-несигурна.

Слаб ръст на заетостта

През юни американската икономика е създала едва 57 000 нови работни места – значително под очакванията на пазарите.

Освен това данните за предходните месеци са били ревизирани надолу, като средният месечен ръст на заетостта за последната година вече е спаднал до около 36 000 работни места.

При нормални условия подобен отчет би се възприел като ясен сигнал за предстоящо облекчаване на паричната политика. Проблемът обаче е, че инфлационният натиск остава устойчиво висок.

Инфлацията усложнява решенията на Фед

Само дни преди публикуването на данните за заетостта предпочитаният от Федералния резерв инфлационен индикатор – индексът на разходите за лично потребление (PCE) – се повиши до 4,1%, което е над два пъти над целевото равнище от 2%.

По думите на Грийн именно съчетанието между отслабващ пазар на труда и висока инфлация поставя Федералния резерв в най-неудобния възможен сценарий – икономиката губи инерция, но ценовият натиск не отслабва, оставяйки централните банкери без ясен изход.

От очаквани понижения до несигурност

В началото на 2026 г. пазарните участници спореха колко пъти Фед ще намали лихвите – прогнозите варираха от няколко умерени понижения до по-агресивен цикъл на облекчаване.

Днес обаче въпросът вече е различен: дали изобщо има условия за понижение, докато инфлацията се задържа на толкова високи нива.

Пазарът на труда показва ясни признаци на охлаждане – наемането се забавя, предходни данни се коригират надолу, а редица сектори отчитат почти нулев растеж.

В същото време инфлацията продължава да бъде фактор на напрежение за политиката на Фед.

Според Найджъл Грийн централната банка вероятно няма да пристъпи към ново повишение на лихвите, но може да остане в продължителен период на рестриктивна политика, докато се изясни кой риск е по-сериозен – инфлацията или икономическото забавяне.

По оценка на анализатора най-голямата изненада на 2026 г. не е самото забавяне на американската икономика, а фактът, че то се случва паралелно с продължаващата несигурност около бъдещите лихвени решения.

Тази несигурност вече влияе върху инвестиционните стратегии, капиталовите потоци, оценките на акциите, разходите по държавния дълг и общото доверие на пазарите.

Още новини четете в категория Бизнес

Последвайте ни в Telegram: https://t.me/mediamall_info
Не пропускайте най-важното и в Google News!